2024-11-24，民生证券发布一篇动力斥地行业的运筹帷幄敷陈，敷陈指出，俄乌败坏升温，油价回涨。

　　敷陈具体履行如下：

　　俄乌败坏升温，油价回涨。11月21日，乌克兰空军称，今日早上俄罗斯队列使用多样类型的导弹要紧了第聂伯罗市；11月22日，俄罗斯暗示，乌克兰使用好意思国和英国的导弹要紧了库尔斯克州和布良斯克州的军事圭臬，且该举动将遭到更有劲的造反。俄乌败坏的升级导致本周布伦特油价回升至75好意思元/桶以上。 计划到特朗普在朝后，将对俄乌场面、伊朗制裁作念出新的政策影响；同期，OPEC关于来岁的产量政策格调仍不无邪，因此，咱们瞻望油价底部当今相对明晰，后续走势仍需恭候OPEC12月1日的第57届JMMC会议有盘算以及好意思国的具体政策出台。 好意思元指数上升；油价高潮；东北亚LNG到岸价钱高潮。废除11月22日，好意思元指数收于107.49，周环比上升0.82个百分点。1）原油：废除11月22日，布伦特原油期货结算价为75.17好意思元/桶，周环比高潮5.81%；WTI期货结算价为71.24好意思元/桶，周环比高潮6.30%。2）自然气：废除11月22日，NYMEX自然气期货收盘价为3.12好意思元/百万英热单元，周环比高潮10.05%；东北亚LNG到岸价钱为15.59好意思元/百万英热，周环比高潮12.97%。 好意思国原油产量下落，真金不怕火油厂日加工量下落。1）原油：废除11月15日，好意思国原油产量1320万桶/日，周环比下落20万桶/日。2）制品油：废除11月15日，好意思国真金不怕火油厂日加工量为1623万桶/日，周环比下落28万桶/日；汽油产量为929万桶/日，周环比下落98万桶/日；航空煤油产量为175万桶/日，周环比上升3万桶/日；馏分燃料油产量为484万桶/日，周环比下落13万桶/日。 好意思国原油库存上升，汽油库存上升。1）原油：废除11月15日，好意思国计策原油储备为38919万桶，周环比上升140万桶；买卖原油库存为43029万桶，周环比上升54万桶。2）制品油：车用汽油库存为20893万桶，周环比上升205万桶；航空煤油库存为4287万桶，周环比上升66万桶；馏分燃料油库存为11430万桶，周环比下落11万桶。 涤纶长丝价差收窄。废除11月22日，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差为180/180/52好意思元/吨，较上周变化-7.68%/-16.26%/+15.64%；FDY/POY/DTY价差为1731/1231/2781元/吨，变化-11.68%/-12.69%/-7.61%。 投资提倡：方向方面，咱们推选以下投资干线：1）油价核心提高，国企创新捏续推动国企金钱优化，重叠高分成特色，石油央企估值有望提高，提倡见谅中国石化（600028）、中国石油（601857）、中国海油（600938）、中曼石油（603619）；2）国内自然气市集化创新加快鼓吹，提倡见谅产量处于成始终的新自然气（603393）；3）油气上产提速，提倡见谅气井奇迹限度的稀缺方向九丰动力（605090）。 风险辅导：地缘政事风险；伊核契约收场可能激发的供需失衡风险；宇宙需求不足预期的风险。

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